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2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí):債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
來源:求學(xué)問校網(wǎng) 發(fā)表時(shí)間:2011-12-02 瀏覽 24 次
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第六章 資本資產(chǎn)
知識(shí)點(diǎn)十一、債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
根據(jù)投資“風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的報(bào)酬率越高”的原理,普通股股東對(duì)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者,因而會(huì)在代理關(guān)投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。依照這一理論,權(quán)益的成本公式為:
KS=Kdt+RPc
式中:
Kdt——稅后債務(wù)成本
RPc——股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
【提示】風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為,某企業(yè)普通股險(xiǎn)價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來講,大約在3%~5%之間。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%,風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%。
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知識(shí)點(diǎn)十一、債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
根據(jù)投資“風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的報(bào)酬率越高”的原理,普通股股東對(duì)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者,因而會(huì)在代理關(guān)投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。依照這一理論,權(quán)益的成本公式為:
KS=Kdt+RPc
式中:
Kdt——稅后債務(wù)成本
RPc——股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
【提示】風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為,某企業(yè)普通股險(xiǎn)價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來講,大約在3%~5%之間。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%,風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%。
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